Der digitale Yuan – Global Unifier oder Finanzwaffe der Ideologie? | von Patrick Tan | Die Hauptstadt | Oktober 2020
Während Peking nicht beurteilt, wie Sie Geschäfte machen, ist es unangenehm, wenn Sie Probleme mit der Art und Weise haben, wie es seine Geschäfte führt. Könnte die Coronavirus-Pandemie die Stärke eines digitalen Yuan mehr antreiben, als es scheint?
"ICHEs ist großartig. Die Arbeitsbedingungen sind gut und es gibt eine Kantine mit kostenlosen Mahlzeiten und medizinischer Versorgung “, sagt Akola Abdullah.
In der trockenen, sandgepeitschten Landschaft, die aussieht, als hätte sie vom Set stammen können Mad Max: WutstraßeAkola und einige hundert andere somalische Arbeiter arbeiten zusammen mit mehreren Dutzend chinesischen Aufsichtsbehörden an einer Pipeline, die Millionen Gallonen Rohöl zu einem Tiefwasserhafen am Golf von Aden bringen soll.
Obwohl der bald geschäftige Hafen von Eyl einem der am stärksten von Piraten befallenen Gewässer der Welt gegenübersteht, wird er langsam aber sicher in einen anderen chinesischen Tiefwasserhafen gehauen, der den enormen Energiebedarf des Reiches der Mitte für die kommenden Jahrhunderte decken wird.
Und für alle Fälle gibt es einen chinesischen Zerstörer direkt am Horizont des Hafens von Eyl, der voller fortschrittlicher Sensoren und Raketen steckt.
Obwohl China Öl fördert, ist es für mehr als die Hälfte seines Inlandsverbrauchs auf ausländische Importe angewiesen.
Entwicklungsprojekte wie der Hafen in Eyl, Somalia, sind nur ein kleiner Einblick in Chinas globale Strategie zur Sicherung seines Energiebedarfs.
Das einzige Problem ist, dass der Handel mit Öl weltweit auf Dollar lautet, was Peking zwingt, US-Staatsanleihen zu kaufen, um die Dollar auszugleichen, die es für den Kauf von Rohstoffen an anderer Stelle ausgibt.
Und Chinas Kauf von US-Anleihen trägt dazu bei, die Kreditkosten der Vereinigten Staaten niedrig zu halten, während die USA Geld drucken können, das den Wert von Pekings Dollarbeständen untergräbt.
Aber das könnte sich ändern.
Benötigen Sie einen Kredit?
China war bereits vor der Coronavirus-Pandemie ein großer Emittent von Krediten, insbesondere für Schwellenländer und speziell für ressourcenreiches Afrika.
Chinesische Kredite sind jedoch notorisch diskret, was es schwierig macht, die wahre Verschuldung ihrer Schuldnerländer herauszufinden.
Viele Kredite sind mit Geheimhaltungsvereinbarungen verbunden, und oft handelt Peking nicht auf staatlicher Ebene, sondern über seine mächtigen staatlichen Unternehmen, die Regierungen und Unternehmen vor Ort finanzieren.
Viele dieser Kredite lauten auf Dollar, und sollten die lokalen Währungen dieser Schwellenländer gegenüber dem Dollar erheblich abrutschen, könnte die Rückzahlung dieser Kredite eine Herausforderung darstellen.
Bereits während der Coronavirus-Pandemie haben die Währungen mehrerer großer Schwellenländer gegenüber dem Dollar stark abgewertet, darunter der russische Rubel, der südafrikanische Rand, die türkische Lira und der brasilianische Real, obwohl der Dollar gegenüber anderen wichtigen Handelspartnern gefallen ist .
Irgendwann werden Kredite Chinas, die auf Dollar lauten, in Anspruch genommen, und wenn Kreditnehmer nicht zahlen können – es gibt noch eine andere Option -, die Rückzahlung in Yuan.
Und hier kommt Chinas digitaler Yuan ins Spiel.
Ein Yuan für alle Dinge global
Peking hat lange nach weltweiter Anerkennung des Yuan gesucht, insbesondere nach der globalen Finanzkrise von 2008.
Obwohl der Yuan eines der ersten Länder ist, das Tausende von amerikanischen Unternehmen wiederbelebt und Kredite gewährt, macht er nur 2% der weltweiten Transaktionen aus, obwohl China laut der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ist.
Natürlich hat Peking einige Fortschritte bei der internationalen Anerkennung seiner Währung gemacht.
Nach langem Lobbying wird der chinesische Yuan nun als eine der fünf Währungen in den Warenkorb aufgenommen, der die „Sonderziehungsrechte“ des Internationalen Währungsfonds bildet, wobei der US-Dollar, das britische Pfund, der Euro und der japanische Yen den Rest ausmachen.
Sonderziehungsrechte (SZR) sind eine große Sache – sie sind zusätzliche Devisenreserven, die vom Internationalen Währungsfonds („IWF“) verwaltet werden, und stellen einen Anspruch auf eine Währung dar, die von IWF-Mitgliedsländern gehalten wird, gegen die sie umgetauscht werden können.
Von den fünf SZR hat nur China eine digitale Währung, aber die Europäische Union erwägt auch eine.
Pekings Ambitionen, den Yuan zu einer globalen Währung zu machen, sind seit langem deutlich geworden.
Im Jahr 2015 erklärte der chinesische Ministerpräsident Li Keqiang in einem Treffen mit dem damaligen britischen Schatzkanzler George Osborne:
"Egal, was passiert, ungeachtet der Hindernisse, mit denen wir konfrontiert sind, wird China entschlossen Finanzreformen durchführen und eine geordnete Internationalisierung des Renminbi bewirken."
Und der digitale Yuan ist eines der Instrumente, mit denen Peking diesen globalen Ehrgeiz hervorbringen will.
Zhou Xiaochuan, ehemaliger Leiter der Volksbank von China („PBoC“), schlägt vor, dass eines der Ziele des digitalen Yuan darin besteht, grenzüberschreitende Zahlungen für internationale Finanzinstitutionen zu erleichtern und mithilfe von Technologie die Vision des Yuan als eine wirklich internationale Währung zu verwirklichen (wo Ideologie und Politik vielleicht nicht können).
Pekings Bestreben, den Yuan zu internationalisieren, wird durch die mangelnde Zurückhaltung der US-Politiker bei der Waffe gegen den Dollar beschleunigt.
Dollar-Waffen beeinträchtigen den Wert chinesischer Investitionen in Übersee und Sanktionen von Washington, um im Inland politische Punkte zu erzielen, beeinträchtigen die Fähigkeit chinesischer Unternehmen, Zahlungen zu senden und zu empfangen.
Die US-amerikanische Dominanz der Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), die die Abwicklung internationaler Zahlungen über das Bankensystem erleichtert, bedeutet, dass Washington entscheiden kann, wer wann bezahlt wird und wer nicht.
Da die Abschaltung eines Landes vom SWIFT-Netzwerk es im Wesentlichen in die Knie zwingen und den internationalen Handel für diese Nation zunichte machen würde, hat Peking die Dominanz der USA gegenüber dieser angeblich globalen Institution seit langem als Dorn im Auge.
Erschwerend kommt hinzu, dass der Einfluss Washingtons auf SWIFT eine erhebliche Kontrolle über die Finanzströme ins und aus dem Ausland ermöglicht – etwas, das ein digitaler Yuan Peking ohne das bürokratische Gepäck einer internationalen Institution bieten würde.
Da die Spannungen zwischen den USA und China einen Tiefpunkt erreicht haben, würde Peking zweifellos von einem Kanal wirtschaftlicher Transaktionen profitieren, der frei von Washingtons Aufsicht und Einmischung ist.
Und selbst wenn die USA versuchen sollten, Chinas Geldflüsse einzuschränken, könnte ein digitaler Yuan Sanktionen oder Blockaden leicht umgehen.
Aber der digitale Yuan ist noch viel mehr.
Aber warten Sie, es gibt noch mehr
Außerhalb der USA haben digitale und mobile Zahlungen an Fahrt gewonnen.
In China beispielsweise haben Einzelhändler von High-End-Boutiquen in Paris bis zum Laden in Lagos durch die weit verbreitete Verwendung von Alipay und WeChat Pay digitale Zahlungen akzeptiert.
Ein digitaler Yuan würde grenzüberschreitende Zahlungen bequemer machen, Reibungsverluste verringern und möglicherweise den globalen Status des Yuan als Wertspeicher verbessern.
China arbeitet bereits mit den Behörden in Hongkong zusammen, um ihre Handelsfinanzierungs-Blockchains zu verknüpfen. Angesichts des archaischen Charakters der Handelsfinanzierung heute, wo Papier die Anlaufstelle ist, könnte ein digitaler Yuan in Zukunft erheblich zu einem schlankeren System beitragen.
Peking führt auch Untersuchungen mit der thailändischen Regierung durch, um die Möglichkeit zu untersuchen, den digitalen Yuan für grenzüberschreitende Zahlungen zu verwenden.
Vor der Pandemie waren chinesische Touristen einer der Hauptbesucher in Thailand und WeChat Pay and Alipay wird in der thailändischen Hauptstadt Bangkok immer noch akzeptiert.
Verständlicherweise hat das Wachstum des Yuan insbesondere bei chinesischen Falken in Washington die Befürchtung geweckt, dass der Yuan die globale Vormachtstellung des Greenback bremsen könnte.
Dies würde nicht nur die Fähigkeit Washingtons einschränken, „magisches Geld“ zu drucken oder auf der globalen Finanzbühne ungestraft zu handeln, sondern auch die Fähigkeit Washingtons einschränken, Geldflüsse zu überwachen und die Auswirkungen von US-Sanktionen abzuschwächen, wenn dies mehr der Fall ist Länder wechseln zum digitalen Yuan.
Der Dollar ist noch nicht gefallen
Aber selbst in digitaler Form ist es unwahrscheinlich, dass der Yuan (vorerst) eine ernsthafte Herausforderung für den Greenback darstellt.
Der mächtige Bankenausschuss des US-Senats hat bereits Anhörungen zum Potenzial eines digitalen US-Dollars eingeleitet, und es ist möglich, dass die US-Sanktionen auch auf den digitalen Yuan ausgeweitet werden.
Noch bevor Washington über die Ausgabe eines eigenen digitalen Dollars entscheiden kann, hat das US-amerikanische Amt für die Kontrolle der Währung („OCC“) dem privaten Sektor erlaubt, einzugreifen.
In einem (n Interpretationsbrief letzten MonatJonathan Gould, Senior Deputy Comptroller und Chief Counsel von OCC, stellte klar, dass Banken Einlagen tätigen könnten, die zur Unterstützung von auf Dollar lautenden Stallmünzen verwendet werden.
Dollar-gestützte Stallmünzen sind auch ein beliebtes Mittel, mit dem Chinesen auch Geld aus China abziehen, das die von den meisten Chinesen regelmäßig ignorierte Grenze von 50.000 US-Dollar überschreitet.
Die Aufrechterhaltung der Kapitalkontrollen in Peking und das ständige Risiko, dass Vermögenswerte chinesischer Bürger beschlagnahmt werden, wenn sie auf die falsche Seite der Mächte fallen, bedeuten, dass immer der Druck besteht, für alle Fälle Geld aus China herauszunehmen.
Willkürliche Regeländerungen, die sich auf den Yuan auswirken, wie der jüngste Schritt Pekings zeigt, den Yuan billiger zu machen, bedeutet, dass er nicht so frei oder offen handelt wie der Dollar, sodass eine digitale Version einfach die Einschränkungen erbt seiner physischen Cousine.
Letztendlich könnte ein digitaler Yuan eher ein Produkt von Pekings Interesse an der Internationalisierung des Yuan sein als an der Liberalisierung der Währung – und dies würde letztendlich alle Bemühungen des Yuan behindern, den Dollar zu entthronen.
Chinas Erfolgsbilanz bei der Überwachung seiner Bürger im In- und Ausland ist kein gutes Zeichen für andere Länder, die solche orwellschen Währungen möglicherweise nicht digital oder anderweitig einführen möchten.
Aber regionale Mächte mit einem weniger als herausragenden demokratischen Stammbaum haben möglicherweise keine derartigen Probleme.
Und die Verlockung, mit der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt Geschäfte zu machen, kann für einige Länder unwiderstehlich sein, selbst wenn China darauf besteht, dass der digitale Yuan zur Abwicklung von Transaktionen verwendet werden muss.
Wie Länder wie Südkorea, Thailand und Singapur gezeigt haben, die alle gemütliche Beziehungen zu den USA unterhalten, aber auch Chinas Belt and Road Initiative begrüßt haben, kann Praktikabilität oft die Ideologie übertreffen.
Selbst der langjährige Verbündete der USA, das Vereinigte Königreich, hat sich für die von China geführte Asian Infrastructure Investment Bank angemeldet.
Angesichts der Vorliebe Pekings für Bevorzugung, insbesondere wenn es darum geht, wirtschaftliche Vorteile zu erzielen, wird die Entscheidung, sich vom digitalen Yuan zu trennen, wahrscheinlich in Erinnerung bleiben und nicht positiv interpretiert.
In diesem Sinne würde der digitale Yuan, weit davon entfernt, den Dollar zu entthronen, einfach eine hegemoniale Währung durch eine andere ersetzen.
Weniger klar ist jedoch, ob ein Handelspartner mit China in dieser Angelegenheit ein Mitspracherecht hat.
