Molinari: Institutionen wechseln den Fokus von Crypto Infra auf Assets

Nachrichten das Goldman Sachs, JPMorgan und Citi erwägen den Eintritt in den Crypto Custody-Markt wahrscheinlich überrascht viele, die im letzten halben Jahrzehnt nicht den Blockchain-Technologie- oder Digital-Asset-Bewegungen großer US-Finanzinstitute gefolgt sind. Eine Analyse auf der Grundlage öffentlich verfügbarer Daten zu Blockchain-Initiativen zeigt jedoch deutlich, dass viele Institutionen – einige mehr als andere – die Blockchain-Technologie langsam de-priorisieren und ihren Fokus auf native Krypto-Assets verlagern.

Um zu beurteilen, wie sich Institutionen an die Blockchain-Technologie anpassen, haben wir ihre Initiativankündigungen untersucht. Wir haben uns glaubwürdige Medien wie CoinDesk und die Financial Times angesehen und eine Initiative als „Investition, internes oder externes Unternehmensprojekt oder Konsortialbeteiligungsereignis, an dem hauptsächlich das Unternehmen beteiligt ist“ definiert.

Wir können eine deutliche Verschiebung sehen. In den Jahren 2015 und 2016 verfolgten Finanzinstitute in der Regel eine auf Technologie ausgerichtete Strategie. Sie gründeten Mitglieder von Konsortien wie R3 und die Entwicklung des Corda-Protokolls. Wie Sie in unserer Matrix sehen können, haben sich die Marktführer in jüngerer Zeit von dieser früheren Positionierung entfernt, um ihre Bemühungen stärker auf digitale Assets zu konzentrieren (zumindest in Bezug auf die Anzahl der Gesamtinitiativen).

Der Verschiebungsfokus ist markiert. Bis 2018 dominierten die Blockchain- und Distributed-Ledger-Technologie (DLT) den Hype große Konsortien Formationen, die auch zu der Zeit kamen, als Blockchain-ohne-Krypto Startups sammelten Finanzmittel in zweistelliger Millionenhöhe von großen Finanzinstituten. Die Landschaft hat sich seitdem erheblich verändert.

Goldman Sachs beispielhaft die Veränderung. Ob durch Investitionenund erkundete den Start seiner eigenes digitales Token Bei der bereits erwähnten Verwahrung hat die Bank von Technologie zu einem ausgewogenen und vielfältigen Ansatz über Technologie und Vermögenswerte hinweg gewechselt, der sie gemäß unserer Grafik vor dem Rest des Marktes an die Spitze bringt.

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JPMorgan, das mit seiner Entwicklung des Quorums und seiner langjährigen Erfahrung jahrelang einen starken technologieorientierten Ansatz verfolgt hatte bärische öffentliche Stimme zu digitalen Assetshat begonnen, den Kurs umzukehren. Von 2018 bis 2020 können wir in der obigen Grafik sehen, dass JPM nach oben tendiert, um sich stärker auf Vermögenswerte zu konzentrieren. Dies wurde teilweise durch die Veräußerung von JPM vorangetrieben Quorum zu ConsenSys und ein Änderung des Tons in seiner Position auf Bitcoin.

Im Jahr 2020 erlebte Fidelity eine deutliche Beschleunigung seiner auf Vermögenswerte ausgerichteten Strategie, mit der ein „unglaublich erfolgreich” Bitcoin Sorgerechtsgeschäft und weiterhin in verschiedene Krypto-Startups investieren. Auch Wettbewerber wie Schwab treten in den Markt ein und nehmen Positionen ein Crypto Mining-Bestände. In der Zwischenzeit hat der größte Vermögensverwalter von allen, BlackRock, kürzlich signalisiert, dass es bald „Einstieg in das Bitcoin-Spiel. ”

Wenn wir uns die Mitte des unteren linken Quadranten ansehen, sehen wir, dass Citi 2016 frühzeitig die Führung übernahm und an mehr Initiativen teilnahm als jedes andere große US-Finanzinstitut. Dies setzte sich bis 2018 fort, als Citi weitere Initiativen hinzufügte und sich in der Grafik horizontal nach rechts bewegte, während der Schwerpunkt weiterhin auf Technologie lag.

Möglicherweise aufgrund des begrenzten Erfolgs dieser Initiativen hat die Bank ihre frühere Blockchain- und Kryptoexploration jedoch verlangsamt. Seit 2018 abgesehen von a Initiative für digitale Vermögenswerte in Bezug auf digitale Währungen der Zentralbank (CBDC)Es wurde mit wenigen Neuentwicklungen im institutionellen Bereich in Verbindung gebracht.

Andere Finanzinstitute wie Morgan Stanley, die Bank of America und Wells Fargo sind klare Anhänger, die beim Übergang von technologiezentriert zu vermögensorientiert zurückbleiben. Morgan Stanleys jüngste Ankündigung, dass dies der Fall ist erhöhte seine Beteiligung an MicroStrategy Dies könnte ein frühes Anzeichen dafür sein, dass diese Unternehmen beginnen, sich auf die Art und Weise ihres Wettbewerbs einzulassen.

In Richtung des unteren rechten Quadranten dieses Diagramms hat diese Verschiebung die Branche wie ein Tsunami getroffen. Wie wir schon geschrieben habenDies ist weit entfernt von einem isolierten Phänomen.

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Die Unternehmensanstrengungen, die sich auf die zugrunde liegende Technologie der Blockchain konzentrieren, blieben im Großen und Ganzen hinter den Erwartungen zurück. Trotzdem gibt es immer noch Unternehmen auf verschiedenen Fortschrittsniveaus, die sich weiterhin konsequent auf die Technologieseite der Branche konzentrieren. R3, das war zuvor in einer prekären Situation, sah Ein wesentlicher Anstieg der Finanzlage durch die Ripple-Einigung. Digital Assets erhöht $ 150 Millionen, aber prominent Führungskräfte gingen und allgemein Es wurden Zweifel an seinen Initiativen geäußert. Axoni war derjenige die erste Traktion bekommen.

Die jüngsten Entwicklungen bei großen Konsortien, die von Finanzinstituten geleitet werden, sind ein weiterer Beweis dafür, dass die Technologie-First-Spiele nachlassen. In den letzten 12 Monaten haben nur wenige zusätzliche Mitglieder angekündigt. Türk Reasürans ist B3i beigetretenDas führende Blockchain-Netzwerk für Versicherungen zählt jedoch nur noch 21 Aktionäre fünf der 25 größten Versicherer und nur sieben der 50 größten Rückversicherer.

Selbst Fnality, das führende Netzwerk verteilter Finanzmarktinfrastrukturen, hat kein neues Mitglied angekündigt seit September 2019. IBM, der größte globale Blockchain-Netzwerk-Convener, hat im Bereich Finanzdienstleistungen nur begrenzte Erfolge erzielt, und zuweilen wurde festgestellt, dass seine Initiativen dies nicht einmal erfordern Blockchain überhaupt.

Was haben Bankangestellte in den letzten Monaten öffentlich zu Blockchain-Konsortien oder DLT gesagt? Fast nichts. Auf der Aktivseite haben wir jedoch vielversprechende Signale wie Goldmans neuen Leiter Digital Assets, der sich vorstellt, „eine Zukunft, in der sich alle finanziellen Vermögenswerte der Welt in elektronischen Büchern befinden. ”

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Finanzinstitute können der Unternehmenswelt zeigen, dass der vielleicht größte Wert der Blockchain nicht in der zugrunde liegenden Technologie liegt, sondern in ihren nativen digitalen Assets. Initiativen, die die richtige Mischung finden, sind schwierig umzusetzen, aber wir glauben, dass diese Exploration durch ihre hohe potenzielle Belohnung gerechtfertigt sein kann.

Wie wir in der Vergangenheit geschrieben habenUnternehmen Blockchain-Spiele sind vor allem aufgrund von Herausforderungen im Zusammenhang mit wirtschaftlichen Anreizen gescheitert. Angesichts dessen könnte es für Finanzinstitute an der Zeit sein, den technologieorientierten Ansatz beiseite zu lassen. Stattdessen sollten sich zukünftige Initiativen darauf konzentrieren, den wirtschaftlichen Wert zu ermitteln, der bei der Digitalisierung vorhandener finanzieller Vermögenswerte oder vorhandener digitaler Vermögenswerte wie Stallmünzen zum Tragen kommt. Diejenigen, die an erster Stelle denken, werden den Kurs in Richtung eines sich schnell nähernden Ansatzes bestimmen einheimisch digitale Wirtschaft.

Johnny Antos, Associate der Prysm Group, hat zu diesem Artikel beigetragen.