Die Feds reagieren zu langsam auf die Inflation | von Abiodun Ajayi | Die Hauptstadt | Januar 2022
Indem sie zu lange an der Erzählung festhielt, dass die Inflation vorübergehend war, hat die Federal Reserve zu spät auf die Inflation reagiert. Was die Politik angeht, hinkt es noch hinterher. Was der Markt braucht, ist eine schrittweise Reduzierung des Cash-Zuflusses.
Das vorherrschende Umfeld spielt eine große Rolle. Wenn Sie sich in einer disinflationären Umgebung befinden, können Sie länger locker bleiben und versuchen, den Lebensstandard aller anzuheben. Es ist sinnvoll, das zu tun. Wenn Sie jedoch ein globales inflationäres Umfeld haben und versuchen, den Lebensstandard aller anzuheben, ist dies schwierig.
Was Sie letztendlich tun werden, ist, den am stärksten benachteiligten Teil der Gesellschaft zweimal zu treffen. Sie treffen das benachteiligte Segment – vor allem durch die Inflation. Im Moment haben die Preise für Rohstoffe begonnen, zu steigen. Der schwächste Teil der Gesellschaft wird von der rückläufigen Wirtschaftstätigkeit betroffen sein und es wird zu Arbeitsplatzverlusten kommen.
Wenn die Inflation steigt, geben die Menschen tendenziell einen größeren Prozentsatz ihres Einkommens für Grundbedürfnisse aus. Wir sehen bereits einen Anstieg der Lebensmittel- und Gaspreise. Eine andere Methode, die die Fed versuchen könnte, besteht darin, die Zinssätze zu erhöhen und zu versuchen, die Bilanz zu reduzieren. Dadurch wird ein nachhaltiger Weg erreicht. Es gibt ein uraltes Sprichwort, dass Makrostabilität nicht alles ist; ohne Makrostabilität haben Sie jedoch sehr wenig.
Makrostabilität ist eine notwendige Bedingung. Die politische Reaktion sollte darin bestehen, dass die Fed schneller vom Gas geht und Zinserhöhungen durchführt. Dann muss sie sich bewegen, um die Erwerbsbeteiligung zu erhöhen, um die Arbeitsproduktivität zu steigern. Sie muss auch mehr tun, um den Nichtbanken-Finanzsektor zu verstehen und zu beaufsichtigen. Dies ist behebbar. Es braucht nur die richtige Umsetzung.
Die genauesten Prognosen können uns derzeit nicht helfen, vorherzusagen, wo die 10-Jahres-Renditen im Jahr enden werden. Es hat eine massive Entkopplung stattgefunden. Die Wirtschaft ist für die Finanzmärkte nicht wirklich wichtig. Was für den Finanzmarkt wirklich zählt, ist die Liquiditätsspritze.
Wenn Ihre Anlagestrategie im Jahr 2021 eine Fortführung der Liquiditätsrate war, dann haben Sie es richtig gemacht. Sie dürften an den Märkten gut abschneiden. Im letzten und im Vorjahr ging es immer um Liquidität. Es spielte keine Rolle, was die Wirtschaft tat oder was das Kreditrisiko tat. Solange Sie den Liquiditätsaufruf richtig machen, werden Sie auf dem Markt gut abschneiden und Geld verdienen. Im Moment ist es also am besten, taktisch auf der Liquiditätswelle zu reiten.
Nichtsdestotrotz wird die Zeit kommen, in der Sie von Liquiditätsproblemen zu grundlegenderen Problemen übergehen müssen. Es ist wahrscheinlich, dass dies im Jahr 2022 zum Tragen kommt. Die aktuelle Inflationsdynamik wird untertrieben. Wer hätte gedacht, dass die Inflationsrate in den USA bei 6,8 % liegen würde und die 10-Jahres-Rate bei etwa 1,50 liegen würde, wäre ein 30-Jahres-Rekordhoch? Die große Frage ist also, ob das bis ins neue Jahr anhält.
Auch hier gibt es einen Angebots-Nachfrage-Abschnitt für Anleihen, der, wenn er nicht richtig gemacht wird, im Bild war. Das Finanzministerium nimmt Kredite auf, um das Defizit auszugleichen, da es kein Geld produzieren kann, daher muss das Finanzministerium Anleihen verkaufen. Und wenn es nicht genügend Käufer für diese Anleihen gibt, wird es Emissionen geben.
Die Bundesreserven würden eingreifen und eingreifen und Geld drucken, um die Teiche zu kaufen. Im Moment ist die Welt in auf US-Dollar lautenden Anleihen überinvestiert, und sie haben negative Realrenditen, Bargeld hat auch negative Realrenditen. Wenn es also einen Verkauf davon und eine Bewegung in andere Vermögenswerte wie Aktien, Rohstoffe und andere Vermögenswerte wie Immobilien und dergleichen gäbe, würde dies das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage verschlechtern.
Die Bank of America hat bemerkt, wie oft Inflation in ihrer Notiz erwähnt wurde, und sie ist viel häufiger geworden. Der US-Inflation wird viel Aufmerksamkeit gewidmet.
Inflation beschäftigt Analysten und die Feds. Es ist in den Köpfen von so ziemlich jedem, insbesondere von Anlegern. Die wichtigste Frage für Anleger ist, wie ernst das Inflationsproblem im Jahr 2022 ist. Und wie wird die Reaktion des ersten Lesers sein, was wird die Reaktion der Fed darauf sein und wie wird der Markt auf die Intervention der Fed reagieren.
Was passiert zum Beispiel, wenn Sie heute Ihre Portfolioallokation in Erwartung und Vorwegnahme der Maßnahmen der Fed oder Zinserhöhungen ändern? Wir gehen davon aus, dass die Federal Reserve irgendwann im Jahr den Zinssatz anheben wird. Wir erwarten von ihnen einen festen Ansatz in der Kommunikation und im Umgang mit wirtschaftlichen Themen.
Es ist also ein Jahr, in dem Aktien volatiler sein können. Ein Jahr, in dem Staatsanleihen und Unternehmensanleihen negative Gesamtrenditen erzielen können. Wir sehen also, dass es anderswo auf dem Markt bessere Möglichkeiten gibt. Die Kreditmärkte zum Beispiel oder hochverzinsliche Unternehmensanleihen.
Analysten erwarten einen Zinsschock. Dieser Zinszyklus wird wahrscheinlich anders aussehen, da die Federal Reserve in den letzten 10 bis 20 Jahren in erster Linie über die Arbeitslosigkeit besorgt war.
Sie haben also die Zinsen erhöht, bis sie Druck auf dem Arbeitsmarkt sehen. Diesmal dürfte es ganz anders sein, denn die Federal Reserve kümmert sich wenig um den Arbeitsmarkt und mehr um die Inflationsbekämpfung.
Was Anleger tun müssen, ist, ihr Portfolio im Voraus zu bewerten, um sich auf die Zinserhöhung vorzubereiten. Positionieren Sie Ihr Portfolio im Vorfeld der Zinserhöhungen und halten Sie Bargeld bereit, um von Marktkorrekturen zu profitieren. Dies ist wahrscheinlich der beste Weg, sich einem wahrscheinlich ungewöhnlichen Jahr zu nähern.
An der Wall Street wird viel darüber diskutiert, wo die Aufmerksamkeit der Fed jetzt liegt und inwieweit der Markt ausverkauft ist, bevor die Fed Maßnahmen ergreift. Anleger müssen also darauf vorbereitet sein, Kapital aus dem Fed-sensiblen Teil des Marktes in andere Bereiche mit Chancen zu lenken und Kapital zur Verfügung zu haben, falls die Fed zu restriktiv wird und eine Marktkorrektur verursacht.
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