Kriechende Verordnung. Umfassende Verallgemeinerungen durch die Aufsichtsbehörden… | von Kenetic Trading | Die Hauptstadt | Oktober 2020
Umfassende Verallgemeinerungen durch die Regulierungsbehörden bilden einen Präzedenzfall für weitere regulatorische und staatliche Eingriffe im Zuge der Entwicklung der Branche.
Diese Woche in Crypto
Nach einem stetigen und signifikanten Rückgang der realisierten 30-Tage-Volatilität von Bitcoin, der letzte Woche fast 20% erreichte, ist BTC aus seiner eher langweiligen Seitwärtskonsolidierung ausgebrochen und hat sich wieder über 11.000 USD bewegt, sehr zur Freude der sozialen Medien. Die Märkte werden im Allgemeinen geboten, wenn wir vor den US-Wahlen in die letzte Phase eintreten und Trump und Pelosi darüber streiten und umdrehen, wie viel Anreiz die USA haben sollten. In jedem Fall kommt die USD-Liquidität, die globalen Märkte erwarten sie und sie wird entsprechend eingepreist.
Gold brach auch aus seinem 2-Monats-Handelsmuster aus, als sich inflationssichere Anleger weiterhin in ETFs stapelten und sich dabei festsetzten neue Rekorde für jährliche Zuflüsse von über 1000 Tonnen für 2020 und noch 11 Wochen bis zum Jahresende. Da die Fed ausdrücklich beabsichtigt, den USD abzuwerten, um das magische Inflationsziel von 2% zu erreichen, erwarten wir einen anhaltenden Aufwärtsdruck für Edelmetalle, da die Anleger Inflationsabsicherungen für die Kaufkraft ihres Bargeldes anstreben. Wie bereits in dieser Wochenzeitung erläutert, ist die Aufwertung des Goldpreises ein Nettovorteil für Bitcoin, und wie Twitter-Vordenker Robert Breedlove gerne sagt: „Die Nachfrage nach Gold ist nur eine aufgestaute Nachfrage nach Bitcoin.“
Obwohl Gold und Bitcoin eine starke Korrelation aufweisen, war ein unabhängiger Katalysator für den BTC-Ausbruch am Donnerstag wahrscheinlich die optimistische Nachricht, dass Jack Dorseys börsennotiertes Zahlungsunternehmen Square Inc. haben den gleichen Weg wie eine andere Aktiengesellschaft, MicroStrategy, eingeschlagen und Bitcoin einen Teil ihrer USD-Staatskasse zugewiesen. Das an der NYSE notierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 84 Mrd. USD hat zunächst etwas mehr als 4.700 Bitcoin 1% seines USD-Treasury zugewiesen und kann nun in die wachsende Liste der börsennotierten Unternehmen aufgenommen werden, die BTC als Treasury-Reserve halten… nach und nach plötzlich. Im wahren Dorsey OpenSource-Stil ging er noch einen Schritt weiter und veröffentlichte einen Leitfaden Informationen darüber, wie andere Unternehmen BTC-Käufe auf dem OTC-Markt über TWAP-Aufträge ausführen können, sowie Informationen darüber, wie Treasury-Allokationen verwahrt, versichert und bilanziert werden.
Die folgende Tabelle – www.bitcointreasuries.org – listet die wachsende Anzahl von Unternehmen auf, die diesen Schritt unternehmen, sowie die aktuellen ETNs und macht insgesamt beeindruckende 2,85% des gesamten Bitcoin-Angebots aus, das derzeit gesperrt ist.
Wenn Bitcoin wieder über 11.000 US-Dollar liegt, ist die Erwartung, dass Bitcoin + 100.000 US-Dollar erreichen wird, in den Köpfen der Inhaber sehr tief verwurzelt, ebenso wie das Verständnis, dass langfristige Zeitpräferenzen von grundlegender Bedeutung sind, um die Vorteile einer Investition in Bitcoin zu nutzen, insbesondere in diese die die Stock to Flow-Modelle abonnieren. Werden Anleger, die sich in dieser jetzt 11. Woche alten Preisuntergrenze von + 10.000 USD angesammelt haben, wirklich so motiviert sein, bei 20.000 USD, 30.000 USD oder sogar 50.000 USD zu verkaufen? Sicherlich haben Käufer auf diesen Ebenen „die Arbeit erledigt“ und erwarten höhere Preise… viel höhere Preise.
Es wäre irrational zu erwarten, dass MicroStrategy oder Square bald verkauft werden, und wenn mehr Unternehmen Fiat in knappe Vermögenswerte wie Bitcoin (und Gold) aussteigen und sich der obigen Liste anschließen, wird das Angebot auf dem Markt einfach zunehmend eingeschränkt, wie die Fortsetzung der Angebotsreduzierung an den Börsen. 100.000 US-Dollar fühlen sich irgendwann wirklich unvermeidlich an, besonders wenn man anerkennt, dass Bitcoin bei der letzten Wahl der Amerikaner bei den Präsidentschaftswahlen 2016 bei ~ 700 US-Dollar gehandelt wurde.
Kriechende Verordnung
Nach den Bombenanschlägen der letzten Woche bezüglich der US-Aufsichtsbehörden und der Weitergabe zivil- und strafrechtlicher Anklagen durch das DOJ an die Gründer von BitMEX ist klar, dass die Kryptoregulierung an Fahrt gewinnt. Letzte Woche hat die britische Financial Conduct Authority neue Regeln für den Verkauf von Krypto-Derivaten und börsengehandelten Schuldverschreibungen an Privatanleger eingeführt, unter Berufung auf Gründe, die aufgrund der inhärenten Natur der zugrunde liegenden Vermögenswerte… .die (Krypto-Vermögenswerte) keine verlässliche Grundlage haben Für die Bewertung bedeutet die extreme Volatilität und das unzureichende Verständnis von Krypto-Assets durch Privatanleger, dass Anleger einem erheblichen Verlustrisiko ausgesetzt sind.
Wir sind uns zwar einig, dass Privatanlegern wie in den meisten Märkten Schutz vor gehebelten Produkten und komplexen Derivaten gewährt werden sollte, aber der bemerkenswerte Teil dieser Geschichte ist die Begründung der FCA für dieses Verbot. Ihre Begründung ist intellektuell schwach und bevormundend und weist auf die allgemeine kämpferische Haltung des Establishments gegenüber "Krypto-Assets" hin. Es ist einfach lächerlich, alle digitalen Assets in einer Klammer zusammenzufassen, und es ist ein großer Nachteil für die Branche, legitime Produkte und Dienstleistungen für digitale Assets, insbesondere Bitcoin und Ethereum, aufzubauen. Diese umfassenden Verallgemeinerungen durch die Regulierungsbehörden bilden einen Präzedenzfall für weitere regulatorische und staatliche Eingriffe im Zuge der Entwicklung der Branche. Dieser Ansatz war in der letzten Woche offensichtlich Bericht des US-Justizministeriums von der Cyber-Digital Task Force, ein 84-seitiges sensationelles Dokument voller schwacher Argumente gegen Kryptowährungen und unbegründeter Anschuldigungen gegen die Branche. Anstatt Schatten zu werfen, sollten die Behörden dieser sich entwickelnden und wichtigen Branche sicherlich eine konstruktive und wertvolle Denkförderung bieten.
"Heutzutage sind nur wenige Technologien potenziell transformativer und störender und potenziell anfälliger für Missbrauch als Kryptowährung."
In den falschen Händen oder ohne angemessene Schutzmaßnahmen und Kontrolle können diese Fortschritte ein großes menschliches Leid ermöglichen. Fragen Sie einfach die politischen Feinde autoritärer Regime, die Überwachungsinstrumente einsetzen, die Orwell sich niemals hätte vorstellen können. "
"… Kryptowährung wird zunehmend verwendet, um tödliche Drogen im Internet zu kaufen und zu verkaufen (und von Drogenkartellen, die ihre Gewinne waschen wollen), was zu einer Drogenepidemie beiträgt, bei der allein im Jahr 2018 über 67.000 Amerikaner durch Überdosierung ums Leben kamen."
Diese Aussagen enthalten eine solche Heuchelei, insbesondere wenn man bedenkt, dass die US-Regierung über die NSA seit dem 11. September im Wesentlichen die Welt ausspioniert hat und die Verknüpfung von 67.000 Drogentoten mit Kryptowährung geradezu beleidigend ist. Wir könnten weitermachen …
Der besorgniserregende Teil bei all dem ist der "Krypto stellt eine wachsende Bedrohung für die nationale Sicherheit dar" Die Erzählung gewinnt an Dynamik, da sie die Grundlage und Rechtfertigung für hartnäckige Maßnahmen in der Branche bietet, anstatt Unterstützung und Anleitung zu bieten und gleichzeitig zuzulassen, dass Innovationen Gestalt annehmen. Nach BitMEX gibt es einige offensichtliche Ziele für die USA, falls sie sich durch Krypto bedroht fühlen. Einige Maßnahmen würden den Preisen für digitale Vermögenswerte maximalen Schaden zufügen, z. B. könnten stabile Münzen, die einen Großteil der Marktliquidität bereitstellen, einer härteren Haltung der Aufsichtsbehörden ausgesetzt sein, oder bestimmte Bitcoin-Volumina könnten von den Aufsichtsbehörden gekennzeichnet werden und aufgrund der in der Vergangenheit schändlichen Nutzung dauerhaft beeinträchtigt werden. macht sie weniger wertvoll.
Einer der neuesten verallgemeinerten Angriffe auf die weitere Verschlüsselungswelt (in der sich Krypto befindet) in Form eines Internationale Erklärung des US DOJ und ist ein Paradebeispiel dafür, wie Regulierungsbehörden eine übereifrige Einschränkung und Regulierung für die Kryptoindustrie rechtfertigen könnten. Eine der wichtigsten Überlegungen, die die Unterzeichner der Erklärung wünschen, lautet wie folgt:
"Ermöglichen Sie den Strafverfolgungsbehörden den Zugriff auf Inhalte in einem lesbaren und verwendbaren Format, wenn eine Genehmigung rechtmäßig ausgestellt wurde, notwendig und verhältnismäßig ist und strengen Schutzmaßnahmen und Aufsichten unterliegt."
Dies ist völlig gerechtfertigt, wenn es sich um echte illegale Aktivitäten handelt, aber Verschlüsselung ist ein Alles-oder-Nichts-Spiel. Verschlüsselung ist keine Verschlüsselung, wenn jemand auf die verschlüsselten Daten zugreifen kann. Wenn Technologieunternehmen und -protokolle gesetzlich vorgeschriebene Hintertüren hinterlassen, damit die Behörden sie unter dem Vorwand der Strafverfolgung nutzen können, wird die Verwendung dieser Hintertüren, wie wir schon oft gesehen haben, häufig gemäß dem politischen und wirtschaftlichen Willen der Verantwortlichen erweitert Zeit. Interessanterweise dürfte diese jüngste Aussage die Preiserholungen bei Privacy-Münzen, ZCash und Monero, verstärkt haben, die den Kryptomarkt deutlich übertroffen haben, wobei Monero in der vergangenen Woche um 25% gestiegen ist.
Es ist klar, dass Regulierungsbehörden und Regierungen besser verstehen müssen, dass Bitcoin (und einige wenige andere Vermögenswerte) sich völlig von Governance-Token, Sicherheitstoken, Meme-Token oder Lebensmittel-Token unterscheiden. Es ist einfach falsch, alle digitalen Assets in derselben Erzählung zu bündeln. Derzeit unterscheiden diese Berichte nicht zwischen diesen Teilsektoren innerhalb von Crypto, was das Image von Bitcoin mit den vielen betrügerischen Pump- und Dump-Token beeinträchtigt, die bis heute existieren.
Wir begrüßen eine angemessene Regulierung. Wenn Krypto eine bedeutende Anlageklasse werden soll, muss der richtige Rechtsrahmen vorhanden sein, um diesen Übergang zu ermöglichen. Wie wir jedoch gesehen haben, ist dies möglicherweise nicht der reibungslose Ablauf, auf den wir hoffen, da bei Verschlüsselungs- und Coinjoin-Technologien und anderen Datenschutztechniken, die Benutzer zum Schutz und zur Wahrung der Privatsphäre einsetzen können, bereits eine fragwürdige behördliche Kontrolle besteht. Das Grundrecht auf finanzielle Privatsphäre wird von den Aufsichtsbehörden angegriffen, wie die Die britischen Steuerbehörden, die Coinbase fordern, geben die Daten auf von Konten mit mehr als 5.000 US-Dollar Krypto. Es ist ein Gleichgewicht zu finden, und wir hoffen, dass die Regulierungsbehörden es finden.
Mit zunehmender Marktkapitalisierung von Bitcoin steigt auch die Aufmerksamkeit von Regierungen und Aufsichtsbehörden. Die vergleichsweise winzige Größe von Bitcoin von ~ 200 Mrd. US-Dollar ist noch keine Bedrohung für Fiat-Währungen. Sollten wir während des nächsten Bullenzyklus 10x von hier entfernt sein, können wir davon ausgehen, dass der Kampf um die Regierungen, die Kontrolle über ihr Fiat-Experiment zu behalten, sich dramatisch erwärmt. Es ist interessant festzustellen, dass das Fiat-Währungsexperiment erst ~ 50 Jahre alt ist und ins Leben gerufen wurde, nachdem die Welt 1971 vom Goldstandard abgewichen war. Das Bitcoin-Experiment ist jetzt 11,5 Jahre alt.
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