Unternehmen könnten den Bull Run von Cryptocurrency ausmerzen | von Patrick Tan | Die Hauptstadt | Dezember 2020
Während Bitcoin weiterhin sein Allzeithoch testet, könnten Unternehmen, die sich mit Kryptowährung beschäftigen, das Risiko einer sich brauenden Bitcoin-Blase erhöhen.
„H.Eins, ich habe es geschafft, wir werden reich sein. “Jim Katts stürmte durch die Tür der bescheidenen Brownstone-Wohnung, die er mit seiner jungen Frau und ihrer 2-jährigen Tochter teilte.
"Was getan?" Kate Katts sah vom Spielen mit ihrer 2-Jährigen auf.
"Ich habe in dieses neue Ding namens Internet investiert. Alle im Büro reden darüber, ich denke, es könnte alles ändern. “
"Warten Sie, wie viel haben Sie investiert?"
"Nicht viel, nur das Geld, das wir für diese Reise auf die Bahamas beiseite gelegt hatten."
"Das war nicht dein Geld zum Ausgeben! Es war unser! Du hättest mich wenigstens zuerst fragen sollen. “
"Es gab keine Zeit, dies war eine Zuteilung vor dem Börsengang, und ich und ein paar Leute im Büro kennen einen Makler, der es geschafft hat, uns in einige der Aktionen einzubeziehen."
"Welche Firma?"
"Pets.com kann es nicht verpassen."
Und der Rest, wie sie sagen, ist Geschichte.
Dotcom Part Deux
Im Vorfeld der Dotcom-Blase und der Büste Ende der neunziger Jahre hätten unzählige Gespräche ähnlich wie zwischen Kate und Jim Katts in Wohnzimmern in den USA stattgefunden.
Als das Internetfieber die Nation erfasste, phantasierten und fetischisierten Privatanleger, die von Reichtümern jenseits der Träume von Geiz angezogen wurden, welche Internetaktien diejenige sein würden, die ihr Vermögen ändern würde.
Zwar wurden während der letzten Dotcom-Blase und -Büste Vermögen gemacht, aber noch mehr gingen verloren.
Im großen Casino der Börse sprachen Investmentbanker über die neuesten Internetaktien, obwohl sie wussten, dass die meisten von ihnen Müll waren.
Untersuchungen, die Jahre nach dem Absturz der letzten Dotcom-Aktie eröffnet wurden, würden eine systembedingte Schwielenhaftigkeit unter Investmentbankern aufzeigen, die Investoren und Börsengänge gegen Gebühren melken, und mit wenig Aufhebens waren viele der Unternehmen, die sie feilschten, nichts anderes als leere Versprechen.
In den aufregenden Tagen der Dotcom-Blase war das Hinzufügen eines ".com" zum Namen eines börsennotierten Unternehmens alles, was erforderlich war, damit die Aktien des Unternehmens in die Höhe schnellen konnten.
Bedenken Sie jedoch, dass das Unternehmen nichts mit dem Internet oder der Technologie zu tun hatte – sie stiegen in das Internetgeschäft ein!
Jeder würde reich sein!
Blockchain Incorporated
Als Long Island Iced Tea Corp. Ende 2017 seinen Namen in Long Island Blockchain Corp. änderte, was dazu führte, dass die Aktien des Unternehmens um 289% stiegen, wussten erfahrene Investoren, dass die Schrift bereits an der Wand stand.
Die Kryptowährungsblase näherte sich der vollen Verzögerung.
Genau wie Bitcoin, als es sich 20.000 US-Dollar näherte, stürzte es Monate später spektakulär ab, in einer Orgie aus Enttäuschung, Hype und in vielen Fällen regelrechtem Betrug.
Ist diese Zeit wirklich anders?
Ja und nein.
2020 war das Jahr der Kryptowährungen.
Bitcoin ist seit Jahresbeginn um rund 170% gestiegen, während Ethereum um rund 350% gestiegen ist und sich in diesem Jahr zu den Anlageklassen mit der besten Wertentwicklung entwickelt hat.
Auch die Zahl der hochkarätigen institutionellen Anleger, die in den Bitcoin-Schläger eingestiegen sind, hat exponentiell zugenommen.
Von Milliardärs-Hedgefonds-Managern wie Paul Tudor Jones und Stanley Druckenmiller bis hin zu Unternehmen wie Square und MicroStrategy kommen immer mehr institutionelle Anleger heraus und erklären ihre Investitionen in Bitcoin.
Während 2017 ein akkreditierter Investor oder eine vermögende Privatperson auf Bitcoin setzte, war es unwahrscheinlich, dass sie ihre Investitionen offen deklarierten, und schon gar nicht in höfliche Gesellschaft.
Wie der Quasimodo der investierenden Welt wurden vor drei Jahren Wetten auf Bitcoin abgeschlossen, jedoch in leisem Flüsterton und hinter verschlossenen Türen.
Drei Jahre später schnell vorwärts und es scheint, als ob jede zweite Woche ein neues Finanzinstitut oder ein hochkarätiger Investor auf Bitcoin setzt und diese Wette an die Welt sendet.
Sieh mich an!
Aber was vielleicht noch beunruhigender ist, war die Vorgehensweise einiger Firmen, ihre Wetten auf Bitcoin hervorzuheben und mit dem Hype-Zug zu höheren Aktienkursen zu fahren.
Nehmen wir zum Beispiel MicroStrategy, ein Unternehmen für Business Intelligence-Software, dessen Aktien seit langem relativ flach gehandelt werden.
Als MicroStrategy in einer Telefonkonferenz im Juli eine Kapitalallokationsstrategie ankündigte, die die Investition von bis zu 250 Millionen US-Dollar in Vermögenswerte einschließlich digitaler Vermögenswerte wie Bitcoin beinhaltete, zeigten die Aktien des Unternehmens im folgenden Monat Lebenszeichen.
Mit dem Preisanstieg von Bitcoin stiegen auch die Aktien von MicroStrategy, da die Anleger das Vermögen des Unternehmens mit dem von Bitcoin verbanden.
Nach einigen Schätzungen bietet eine Wette von 1 USD auf MicroStrategy jedoch nur 23 Cent Engagement in Bitcoin. Was waren also Investoren? Ja wirklich Kauf?
Es wäre genug gewesen, wenn MicroStrategy dort aufgehört hätte, aber die Firma vor kurzem angekündigt dass es weitere 400 Millionen US-Dollar über eine Wandelanleihe aufbringen würde, um seine Bitcoin-Wette zu verdoppeln.
Jetzt ist es eine Sache, Bitcoin einen Teil Ihres vorhandenen Schatzes zuzuweisen und eine andere, Geld zu leihen, um eine Wette zu platzieren.
Schließlich könnte vernünftigerweise argumentiert werden, dass Bitcoin eine Absicherung gegen Inflation darstellt und das bloße Festhalten an Bankeinlagen in US-Dollar die Bilanz des Unternehmens belasten würde, insbesondere wenn die Inflation anzieht.
Es ist jedoch eine ganz andere Sache, eine Wandelanleihe auszugeben, um einen Kauf von Bitcoin zu finanzieren.
Eine Wandelanleihe bietet einem Anleger in der Regel einen festen Kupon (wie eine Zinszahlung), bietet jedoch auch die Möglichkeit, die Schuld bei Fälligkeit oder in bestimmten Zeitintervallen in Aktien eines Unternehmens umzuwandeln.
Obwohl die genauen Bedingungen der Wandelanleihe von MicroStrategy noch nicht bekannt sind, handelt es sich um eine potenziell gefährliche neue Wendung in der jüngsten Rallye von Bitcoin.
Ausleihen von Dollars, um auf Bitcoin zu setzen
Denn wenn Anleger weiterhin stark auf Unternehmen setzen, die Bitcoin kaufen, und ihre Aktienkurse in die Höhe treiben, können Unternehmen, die noch keine Entscheidung über Bitcoin getroffen haben, nachziehen, den Preis von Bitcoin in die Höhe treiben und zu einer nicht nachhaltigen Rückkopplungsschleife führen, die sich einstellen könnte die Szene für die Inflation einer katastrophalen Bitcoin-Blase noch einmal.
Zumindest im Moment generiert Bitcoin keine Rendite.
Ein Investor könnte Bitcoin zur Verwendung in der Ethereum-Blockchain, dem sogenannten Wrapped-BTC oder wBTC, verpacken lassen und dieses Bitcoin dann über einen intelligenten Vertrag ausleihen, um eine Rendite zu erzielen.
Alternativ kann Bitcoin selbst auf verschiedenen Plattformen ausgeliehen werden.
Aber für die Mehrheit der passiven Bitcoin-Investoren sitzt Bitcoin nur in ihren (hoffentlich) kalten Geldbörsen und tut sonst nicht viel.
Und das ist die Sorge – da immer mehr börsennotierte Unternehmen versuchen, ihre Aktienkurse anzukurbeln, beginnen sie, Wetten auf Bitcoin abzuschließen, genau wie der Preis von Bitcoin weiterhin neue Höchststände testet.
Auf dem Spiel steht die Frage, was Bitcoin überhaupt wert ist.
Und die Antwort ist wirklich, was auch immer jemand anderes bereit ist, Ihnen dafür zu geben.
Ob es sich um Dollars oder Donuts handelt, der „Wert“ von Bitcoin ergibt sich aus der Marktperspektive der Kryptowährung.
Und im Moment ist diese Perspektive völlig bullisch, und das ist besorgniserregend.
