Wem sollten Sie glauben, wenn Krypto-Bullen und -Bären im Überfluss vorhanden sind?
Jedes Mal der Eifer für digitale Vermögenswerte von Krypto-Enthusiasten crescendos, ebenso der Spott von Krypto-Kritikern.
Vor kurzem, wie Bitcoin-Futures börsengehandelte Fonds debütierten in den USA und den Preis der weltgrößten Kryptowährung nach Marktwert über 65.000 US-Dollar sprang, nutzte ein weltbekannter Ökonom und ein Star-Bond-Fonds-Manager die sozialen Medien und den Äther, um ihre Besorgnis über digitale Vermögenswerte zu äußern.
Dieser Artikel erschien ursprünglich in Krypto für Berater, der wöchentliche Newsletter von CoinDesk, der Krypto, digitale Vermögenswerte und die Zukunft des Finanzwesens definiert. Hier anmelden um es jeden Donnerstag zu erhalten.
Im ersten Fall verglich der Ökonom Nassim Nicholas Taleb den Aufstieg von Bitcoin mit die niederländische Tulpenblase aus dem 17. Jahrhundert. Für diejenigen, die damit nicht vertraut sind, gingen die Niederländer im 17. Jahrhundert wild auf ungewöhnliche und seltene Varianten der Tulpe los und zahlten für einige Sorten exorbitante Preise, bevor die Blase platzte und der Markt zusammenbrach. Taleb impliziert, dass das gleiche mit der Kryptowährung passieren könnte.
Im zweiten, Scott Minerd, Chief Investment Officer bei Guggenheim Global, die meisten Kryptowährungen als „Müll“ deklariert und sagte, dass die meisten digitalen Token verblassen oder katastrophal enden werden, wie es der Dot-Com-Sektor tat, als die Blase der 1990er Jahre am Ende des Jahrzehnts schließlich platzte.
Für mich scheinen diese beiden Kritikpunkte auf dasselbe Argument hinauszulaufen, mit zwei unterschiedlichen Ergebnissen: Kryptowährungen befinden sich in einer Blase. Taleb glaubt, dass ein Absturz unmittelbar bevorsteht und Token ihren Wert nicht wiedererlangen können, während Minerd glaubt, dass die meisten Token im Müll der Geschichte landen werden, aber dass einige Münzen – insbesondere Bitcoin – überleben werden.
Die Zeit wird zeigen, ob einer der Experten Recht hat, aber ich kann mir nur schwer vorstellen, dass eine Anlageklasse im Wert von mehreren Billionen Dollar und die einflussreiche Technologie dahinter einfach verschwinden, wenn und wenn eine Bewertungsblase platzt.
Begeisterte und Skeptiker ergreifen Partei
Seit dem Aufkommen von Bitcoin haben Krypto-Skeptiker und Enthusiasten haben sich angestellt, um ihre Meinung zu den langfristigen Aussichten für den Markt für digitale Vermögenswerte zu äußern.
Zur Enthusiastenseite gehören Leute wie der Milliardär Galaxy Digital Gründer Mike Novogratz und die Winklevoss Zwillinge, Gründer der Gemini Exchange, aber diese Leute haben offensichtlich Haut im Spiel. Interessanter ist der Enthusiasmus, der von Leuten wie einem bekannten Finanzberater ausgeht Ric Edelman und Tesla-Gründer Elon Musk, da sie keine Krypto-Eingeborenen sind und Energie und Aufmerksamkeit auf digitale Assets aus anderen Branchen lenken.
Zu den Skeptikern zählen unterdessen Berkshire Hathaways legendäres Tandem aus Warren Buffet und Charlie Munger, der Ökonom Paul Krugman, Eigentümer der Dallas Mavericks Mark Cubansowie die Finanzberater-Ikonen Peter Mallouk und Michael Kitces. Und ein weiterer Skeptiker, der von Finanzikonen spricht, ist Carl Icahn.
Noch interessanter ist die jüngste Reihe von Krypto-Konvertiten – Menschen, die als Skeptiker begannen, aber ihre Meinung zu digitalen Assets geändert haben. Dazu gehören der Wirtschaftshistoriker Niall Ferguson, der Journalist Kevin Roose und eine Vielzahl von Wall-Street-Legenden wie Ray Dalio, Stanley Druckenmiller und Paul Tudor Jones.
Was die Skeptiker, darunter Taleb und Minerd, glauben, ist, dass erstens der öffentliche Eifer für digitale Vermögenswerte irgendwann sinken wird, und zweitens, dass die Volatilität von Vermögenswerten wie Bitcoin dazu beitragen wird, ihren Untergang zu beschleunigen.
Dies mag eine kurzsichtige Sichtweise sein, da sie sich allein auf den Nutzen digitaler Vermögenswerte als Investitionen konzentriert. Es ist, als würde man einen Aktienmarkt lediglich als einen Mechanismus betrachten, um die öffentliche Meinung zu den Namen und Tickern der Unternehmen selbst zu registrieren, völlig unabhängig von den zugrunde liegenden Gewinnen, Cashflow und Wachstum.
Jenseits von digitalen Assets allein als Investitionen
Steve Larsen – Gründer von PlannerDao, einer Quelle für Informationen über digitale Vermögenswerte und Infrastruktur für Finanzberater, und der Bezeichnung Certified Digital Assets Advisor (CDAA) – argumentiert, dass viele Berater den Punkt verfehlen, wenn es darum geht, digitale Vermögenswerte anzuzeigen und zu verstehen. Larsen ist ein ehemaliger Edward Jones-Berater und Buchhalter, der die CDAA als dezentrale autonome Organisation (DAO). Im Gegensatz zum CFP Board (Certified Financial Planner Board of Standards) und dem Investments and Wealth Institute, die beide zentrale Leitungsgremien sind, die Zertifizierungen verwalten, wird das CDAA von Beratern geleitet, die als Gemeinschaft über Anforderungen und Richtlinien abstimmen.
„Digital Assets werden nicht nur das Investieren, sondern auch die Wirtschaft revolutionieren“, sagte Larsen. „Der erste Schritt besteht darin, Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte als Anlageklasse zu verstehen und wie sie in ein Portfolio passen. Der zweite Schritt, der viel schneller kommt, als die meisten Menschen wissen, ist, dass Kryptowährung auch ein Liefersystem ist, das den Zugang zu Finanzprodukten und -dienstleistungen in gewisser Weise für immer verändern wird.“
Der erste Ort, der ans Licht gekommen ist, ist das Aufkommen dezentraler Spar- und Zahlungsplattformen, und es wird sich auf Anlagekonten und die finanzielle und technologische Infrastruktur ausbreiten, auf die sich Berater verlassen, um im Auftrag ihrer Kunden zu arbeiten, sagte Larsen.
Technologiewandel und öffentlicher Diskurs
Die erste Veränderungswelle der Blockchain-Technologie hat Banken ins Visier genommen, und eine der nächste Wellen richtet sich an traditionelle Broker-Dealer und Depotbanken. Da digitale Vermögenswerte als Vermögenswerte konzipiert sind, die Anleger selbst halten können, argumentiert Larsen, dass die zugrunde liegende Technologie eines Tages Broker-Händler und Verwahrer überflüssig machen und durch Algorithmen ersetzt werden könnte, die für den Berater oder Endinvestor mit geringen oder gar keinen Kosten funktionieren.
„Beratung ist ein Produkt, das nie aus der Mode kommt; Es ist ein Service, der immer benötigt wird, aber das Produktvertriebssystem, mit dem wir uns traditionellerweise auseinandersetzen müssen, geht weg“, sagte er. „Digitale Assets werden viele der Zwischenhändler ausschalten, die traditionell für die Anlage von Kundengeldern erforderlich sind, und das wird wirklich fehlen, nicht der Planer am Frontend.“
Bis diese Verschiebung stattfindet, wird der öffentliche Diskurs über Kryptowährungen jedoch weiterhin über ihren Nutzen als investierbare Anlageklasse liegen, sagte Larsen, was bedeutet, dass wir mit dem Push-and-Pull zwischen Skeptikern und Enthusiasten, Bullen und Bären leben müssen.
„Es gibt einen Grund, warum wir alle versuchen, jeden Zwischenzeitrahmen zu überwinden, denn nur so können die Menschen klar erkennen, welchen Nutzen digitale Assets für ihr tägliches Leben haben werden“, sagte Larsen .
„Es ist wie im Internet. Vom Konzept her machte das alles Sinn, aber es kam nicht wirklich zusammen, bis die Leute den Unterschied in ihrem Leben sahen. Das hält digitale Assets von der wahren Explosion ab, auf die viele von uns warten, und ein Teil dieser Explosion kann nicht passieren, bis unabhängige Berater das Gefühl haben, ihre Kunden auf sichere und legale Weise zu Kryptowährungen bringen zu können.“
