Spotlight des DeFi-Projekts: DODO Exchange, ein DEX der nächsten Generation

Obwohl es viele dezentrale Börsen gibt (DEXes), dass Händler heutzutage wählen können, waren nur wenige so dominant wie Uniswap. Trotzdem ist die Einhorn-Krypto-Plattform alles andere als perfekt.

DODO Exchange, ein Neuzugang in der DEX-Arena, hofft, Marktanteile zu gewinnen, indem die Unvollkommenheiten von Uniswap verbessert werden. Wie?

Durch einen neuartigen Market-Making-Algorithmus, der die Liquidität verbessert und versucht, unbeständige Verluste zu beseitigen.

Erste Schritte mit dezentralen Börsen

Der primäre Vergleich, der in diesem Handbuch verwendet wird, ist der von Uniswap. Andere relevante DEXes sind Bancor, Curve, Kyber und Balancer.

Die beliebte DeFi-Handelsplattform bietet ein grundlegendes Verständnis für automatisiertes Market Making (AMMs), die Mängel dieses Designs, unbeständige Verluste, Ausrutscher und die Rolle von Arbitrageuren in einem dezentralen Umfeld. DODO und seine Konkurrenten jonglieren mit der gleichen Konstellation von Ideen.

AMMs unterscheiden sich von zentralisierten Börsen darin, wie sie Token bewerten. Anstatt eine Gegenpartei zu finden, um einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen und damit einen Preis festzulegen, wird die Gegenpartei durch einen Pool von Token ersetzt, die in einem intelligenten Vertrag gespeichert sind. Und im Gegensatz zu zentralisierten Börsen wird die Liquidität für diese Pools von den Benutzern bereitgestellt.

Diese Benutzer erhalten einen Anreiz zur Bereitstellung von Liquidität, indem sie mit den von ihnen bereitgestellten Vermögenswerten Renditen erzielen. Die aktuelle Handelsgebühr für Uniswap beträgt 0,30%. Diese Gebühr wird auf alle Liquiditätsanbieter (LPs) verteilt, um zur Aufrechterhaltung der Plattform beizutragen.

Plattformen wie Uniswap unterscheiden sich auch darin, wie sie die aufgeführten Vermögenswerte bewerten. Aus Gründen der Präzision sollte gesagt werden, dass es viele Arten von AMMs gibt. Uniswap nutzt eine Variante namens "Constant Product Market Maker". DODO verwendet eine andere Sorte namens "Proactive Market Maker".

Das AMM-Design von Uniswap hat seinen Namen vom konstanten Produkt seines Preisalgorithmus. Anstatt wie an vielen auf Orderbüchern basierenden Börsen Angebot und Nachfrage den Preis eines Vermögenswerts zu bestimmen, verwendet Uniswap die Gleichung x * y = k.

"X" und "Y" stehen für die Bereitstellung eines bestimmten Tokens in einem Pool auf Uniswap. Wenn Händler Token aus diesem Pool kaufen und verkaufen (d. H. "X" und / oder "Y" kaufen und verkaufen), ändert sich der Preis jedes Tokens, um "K" konstant zu halten.

Dieses Design ist vielleicht das beliebteste und hat dazu beigetragen, eine Reihe neuer Ideen im dezentralen Handel zu inspirieren. Darüber hinaus hat Uniswap es jedem leicht gemacht, Liquidität für jeden von ihm gewählten ERC-20-Token bereitzustellen. Es gibt kein Listungskonsortium oder Gatekeeper, die entscheiden, welche Token für den Handel verfügbar sind.

Leider ist ein solches Design nicht ohne Fehler. Dazu gehören Schlupf und unbeständiger Verlust, um nur einige zu nennen.

Aktuelle DEX-Designfehler auspacken

Slippage bezieht sich auf die Differenz zwischen dem Preis, zu dem ein Vermögenswert gekauft oder verkauft wird, und dem Preis, zu dem dieser Verkauf ausgeführt wird. In Zeiten hoher Volatilität kann der Schlupf aufgrund großer Preisschwankungen zwischen den Geschäften und ihrer Ausführung schwerwiegend sein. Im Krypto-Handel wird dieses Problem durch langsame Ausführungszeiten der Blockchain-Technologie weiter verschärft.

Abgesehen von Volatilität und langsamen Ausführungszeiten sind illiquide Märkte auch sehr anfällig für Ausrutscher. Mit einem ausreichend großen Trade und einem ausreichend illiquiden Vermögenswert könnte der Preis Ihres Lieblings-Tokens in kürzester Zeit mondieren oder sinken.

Bei Uniswap ist es ihnen gelungen, den Schlupf bei kleinen Trades zu minimieren, aber große Trades können Trader einen hübschen Cent kosten. Der DEX bietet Händlern eine Vielzahl von Tools und Einstellungen, um den Schlupf besser messen zu können.

Kurz gesagt, man kann einen Kompromiss sehen, den Uniswap eingeht. Als Gegenleistung dafür, dass sie immer Liquidität für illiquide Märkte wie obskure Token anbieten, können sie große Walhändler aufgrund eines übermäßigen Ausrutschens bei größeren Geschäften in Schach halten.

Das zweite, etwas kompliziertere Problem von Uniswap und einigen anderen DEXes ist das des unbeständigen Verlusts.

Anstelle eines Orakels eines Drittanbieters, wie KettengliedDie auf Uniswap aufgelisteten Assets werden intern durch den oben genannten Algorithmus definiert. Dieser Algorithmus kann somit Preise erzeugen, die sich stark von denen auf anderen Plattformen unterscheiden können.

Wenn der Preis von VERKNÜPFUNG steigt an zentralisierten Börsen um 15%, zum Beispiel kann diese Aufwertung bei Uniswap nicht sofort realisiert werden. Es gibt dann einen Zeitraum, in dem Arbitrageure LINK bei Uniswap zu einem reduzierten Preis kaufen und dann an anderer Stelle für 15% mehr verkaufen können.

Schiedsgerichtsbarkeit ist daher ein weit verbreitetes Ereignis, da Händler entweder teure verkaufen oder billige Vermögenswerte kaufen, um einen Gewinn zu erzielen. Dieses Verhalten wäre nicht unbedingt ein Problem, sondern für LPs auf Uniswap. Diese essentiellen Wirkstoffe auf Uniswap können aufgrund von Arbitrage-Aktivitäten in Form von unbeständigen Verlusten schwere Verluste erleiden.

LPs müssen ihr Vermögen auf Uniswap setzen, um ihre Gebühren zu verdienen. Bei großen Preisschwankungen und aktiven Schiedsverfahren ändert sich jedoch die Anzahl der abgesteckten Vermögenswerte, um „K“ konstant zu halten.

Anstatt also nur LINK in Ihrer Brieftasche zu halten und eine Preiserhöhung von 15% zu genießen, stellen Sie möglicherweise fest, dass Ihr abgesteckter LINK auf Uniswap entfernt wurde.

Für einen tieferen Einblick in die Natur des unbeständigen Verlusts wird den Lesern empfohlen, dies zu lesen Artikel.

Was ist DODO Exchange?

Nach Abschluss der obigen Übersicht ist es jetzt an der Zeit, DODO auszupacken.

Die Plattform bietet weiterhin den Handel mit digitalen Assets in der Kette, bietet jedoch eine Auftragsausführung, die den zentralisierten Handelsplattformen gerecht wird. LPs und Arbitrageure spielen ebenfalls eine entscheidende Rolle in diesem Ökosystem, und das DODO-Team behauptet, unbeständige Verluste praktisch beseitigt zu haben.

Darüber hinaus müssen DODO-LPs, obwohl sie zuvor nicht behandelt wurden, nicht zwei Seiten eines Handelspaares liefern. Um Gebühren zu verdienen, können LPs jedem Pool Liquidität für einzelne Vermögenswerte hinzufügen.

All diese Lösungen werden teilweise durch eine Änderung des Market-Making-Algorithmus erzielt, der als „Proactive Market Maker“ (PMM) bezeichnet wird. Anstelle von Uniswap x * y = kDODO nutzt Folgendes:
Das Symbol „i“ steht für den Marktpreis eines Vermögenswerts und „R“ für den Risikofaktor. Das Verständnis von „R“ ist der Schlüssel zum Verständnis, wie DODO hohe Liquidität zu genauen Preisen fördert.

Um "i" zu etablieren, wird DODO Live-Preis-Feeds von Chainlink nutzen. dank einer partnerschaft Diese Daten bilden eine Basislinie, sodass der DODO-Algorithmus große Preisunterschiede vermeiden kann, die denen von Uniswap ähneln. Und wenn sich Kapital für einen bestimmten Vermögenswert ansammelt und liquider wird, ändert sich auch die Funktion „R“.

Das Ergebnis ist laut DODO wie folgt folgt::

„Abhängig von der Liquidität im Kapitalpool ändert PMM den Parameter R in Echtzeit, um P, den Marktpreis für DODO, zu optimieren und die Fondsauslastung zu maximieren.“

Was am Ende passiert, ist, dass die Liquidität für einen bestimmten Vermögenswert dann nach Angaben von Chainlink auf den Preis dieses Vermögenswerts verlagert wird.

Eine andere Möglichkeit, sich das DODO-Modell vorzustellen, besteht darin, einen Markt-Feed in Echtzeit als Grundlage für die Preise im System zu erstellen. Ein solches Modell setzt jedoch viel Vertrauen in Chainlink-Daten.

Wenn jemals Chainlink-Knoten nicht korrekt aktualisiert werden oder angegriffen werden, DODO könnte falsche Preisinformationen verwenden. Dies würde unweigerlich zu erheblichen Verlusten für LPs führen.

Das Team und die Investoren hinter DODO

Erfahrung ist wichtig, insbesondere für DeFi-Projekte zum Aufbau der Basisinfrastruktur für ein alternatives Finanzsystem. Die drei Mitbegründer von DODO sind Veteranen der Blockchain-Industrie.

Mingda Lei ist Mitbegründer bei DODO und der Architekt hinter der proaktiven Market-Making-Formel des Protokolls. Lei war zuvor als Kernentwickler bei tätig DDEX, eine DeFi-Margin-Handelsplattform, und ist Ph.D. Schulabbrecher an der Peking University.

Qi Wang ist Softwareentwickler und gegründet DOS-Netzwerk, ein Orakelservice der zweiten Schicht mit Sitz in China. Wang arbeitete für Unternehmen wie Oracle und Pure Storage als Softwareentwickler, bevor er sich in die Kryptografie wagte.

Diane Dai ist der dritte Mitbegründer. Sie betreibt einen abonnementbasierten WeChat-Kanal namens „DeFi Labs“ zusammen mit einer Vielzahl anderer Kanäle.

Obwohl der Wettbewerb im AMM-Bereich überfüllt ist, hat DODO kürzlich eine Startrunde mit der Teilnahme namhafter Investoren wie Framework Ventures, DeFiance Capital, Spencer Noon (DTC Capital), Jason Choi (Spartan Group), Bobby Ong (CoinGecko) und Robert Leshner abgeschlossen (Verbindung).

Die hochkarätigen Investoren von DODO können dem Projekt angemessenes Fachwissen und ein Netzwerk zur Verfügung stellen, um sein Wachstum zu festigen. Insbesondere Framework Ventures ist bekannt für Synergien zwischen den verschiedenen Investitionen – wie Chainlink, Aave und Synthetix.

Möglicher Weg zum Erfolg

Unbeständiger Verlust bei Uniswap wird oft zu einem bleibender Verlust. Und große Trader werden von 50-50 AMMs aufgrund des tiefen Schlupfes, den sie bei größeren Trade-Größen erleiden, abgeschreckt. Kumuliert sind Primitive wie DODO daher ein Schritt in die richtige Richtung.

Die Verwendung von Preisorakeln durch DODO anstelle eines reinen Liquiditätsausgleichs um eine konstante Formel ermöglicht es dem AMM, Händlern und LPs bessere Konditionen anzubieten. Händler haben Zugang zu Liquidität mit einem besseren Schlupf als Uniswap, und LPs müssen nur einen Token einzahlen, wodurch möglicherweise unbeständige Verlustprobleme gemindert werden.

Eine Sorge ist, dass LPs ohne angemessenes Handelsvolumen immer noch einen Verlust für DODO erleiden können. Wenn Händler Liquidität nutzen, die von LPs insgesamt verdienten Gebühren jedoch niedrig sind, ist das Nettoergebnis ein Verlust. Damit LPs mit DODO stetig vom Market Making profitieren können, muss das Volumen stetig steigen.

Derzeit befindet sich das Protokoll im Anfangsstadium, sodass das Volumen möglicherweise weniger von Bedeutung ist als die Sicherstellung, dass das Produkt gut funktioniert. Wenn alles reibungslos läuft, kann DODO anderen AMMs einen ernsthaften Lauf um ihr Geld geben.

Eine automatisierte Liquiditätsbereitstellung in Verbindung mit der Preisgestaltung und Liquidität eines Auftragsbuchs könnte sich als effektive Kombination und beste Iteration von AMMs herausstellen.